在美股持续刷新历史高位之际，Citadel Securities开始对市场短期前景发出警告。该公司股票及股票衍生品策略主管Scott Rubner表示 ，推动近期美股上涨的资金动能正逐渐减弱
，市场面临的短期回调风险正在上升 。

今年3月低点以来，标普500指数累计上涨约16% ，受益于企业盈利强劲、上市公司大规模回购以及散户投资者持续买入
。

尽管基本面依旧稳健，市场“过热”迹象正在增加
，同时长期美债收益率持续走高，也开始重新对股票构成竞争。Rubner在最新客户报告中表示：“当前短期市场环境需要更加谨慎 。 ”

Rubner认为 ，许多此前推动美股上涨的重要资金流
，如今都已进入相对后期阶段。与此同时，美股市场已经连续七周上涨
。期间 ，投资者基本无视了中东冲突升级 、国际油价突破每桶100美元
、通胀担忧升温以及市场对美联储可能重新加息的预期。

但Rubner指出
，目前市场结构较六周前已经明显更加拥挤 。一方面，散户与机构投资者均在持续加仓股票；另一方面 ，30年期美国国债收益率则徘徊在近三年来高位附近
，削弱了股票资产吸引力
。

此外，他还警告称 ，本轮上涨行情依然高度集中。数据显示
，过去30个交易日中，仅有27%的标普500成分股跑赢指数表现 ，意味着大部分涨幅主要由少数大型科技股推动 。

Rubner同时指出，目前市场对短期波动事件的防御能力已经明显下降
。相比数周前
，投资者当前针对市场下跌的对冲仓位已明显减少。

他表示，被动资金流入、企业回购 、散户参与以及杠杆ETF资金配置都随着行情上涨而同步加速 ，但这些资金流未来也可能成为市场短期回调时的重要风险来源 。

Rubner警告称
，一旦市场上涨动能开始减弱，上述资金流可能出现集中逆转 ，从而加剧市场波动
。