交易员们降低了对美联储今年降息的押注 ，预计在美国和中国同意削减关税并缓和贸易战之后
，2025年只会有两次降息。







追踪即将召开的美联储会议的掉期合约显示，12月前美联储宽松幅度仅为56个基点 ，低于上周的近75个基点 。交易员仍预计9月份将降息25个基点
。对政策敏感的两年期国债收益率周一上涨多达12个基点
，回到4%以上，纽约尾盘在这一水平附近交易 ，因为交易员下调了对2025年降息的预期。



收益率上升，再加上降息的确定性下降
，反映出随着最新的关税下调被视为提振经济，看涨债券的押注进一步减弱 。本周伊始 ，风险资产大幅上涨
，削弱了美国国债的吸引力
。



自美联储发表会议声明、美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）主张采取观望态度来评估关税将如何影响通胀和经济增长以来，市场对美联储利率路径预期的回落有所延续。过去一周 ，两年期国债收益率从3.55%的低点攀升
，五年期国债收益率从3.85%左右升至4.11% 。



Columbia Threadneedle Investment的利率策略师艾德 · 侯赛尼（Ed Al-Hussainy）表示：“市场正处于超调状态，目前流动的资金正流向风险。 ”侯赛尼称 ，若两年期国债价格降至有吸引力的低位
，则今年的市场价格将下调不到两次
。



就在上个月，债券市场还在消化美联储四次降息25个基点的预期 ，人们认为美联储将在6月份恢复其宽松周期
，原因是人们担心贸易战将使美国经济脱轨。现在，交易员们似乎更赞同美联储官员3月份做出的2025年只降息两次的预测 ，因为就业形势依然坚挺，而粘性通胀的前景被认为会让美联储保持观望 。



过去一周
，利率期权市场出现了一种反向押注美联储今年不会降息的势头，CME数据显示 ，一种特定看跌期权的未平仓合约超过27.5万份
。



华尔街对美联储今年可能放松多少货币政策的看法
，显示出围绕货币政策的大量不确定性，经济学家预计降息幅度从零到至多100个基点不等。几家大型银行的经济学家预计 ，今年将有两到三次降息
，从7月或9月开始 。



例如，花旗集团（Citigroup Inc.）的经济学家将他们对下一次降息的预测从6月推迟到7月 ，此前美国宣布将对中国商品的关税从145%降至30%
，为期90天
。该行预计，在7月至1月的每次会议上 ，总共会降息125个基点。