2025年5月3日 ， ，备受全球资本市场瞩目的伯克希尔·哈撒韦2025年股东大会在奥马哈如期举行 。这不仅是一次年度的投资者盛会，更被誉为“巴菲特的绝唱”——这位“股神 ”最后一次以CEO身份主持股东大会 。
在会上 ，巴菲特正式宣布，由现任副董事长格雷格·阿贝尔(Greg Abel)接任CEO职务。这是伯克希尔历史上最重要的权力交接 ，象征着一个投资时代的终结 ，也开启了伯克希尔未来的新篇章 。
关键信息 巴菲特 格雷格·阿贝尔 管理风格 安全边际 、稳健投资 数据驱动 、重视科技与创新 主要成就 19.9%年化收益，5.5万倍增长 伯克希尔旗下多家子公司成功运营 未来展望 继续提供战略建议 推动数字化转型 ，拓展新市场阿贝尔的继任 ，被市场视作伯克希尔可能更偏向“进取 ”的信号 。作为掌舵伯克希尔能源业务的核心人物，他深耕基础设施多年，尤其熟悉电网改造、新能源并购等业务。这或许意味着 ，未来伯克希尔将加快在美国老化电网升级 、新能源投资方面的布局 。
尽管风格或许略有变化 ，但“安全边际”的核心投资哲学依然不变 。巴菲特留下的是一个充满稳健理性的体系，而不是一套僵化的投资模版。
从1965年起 ，伯克希尔实现了年化19.9%的复利增长 ，总回报超过5.5万倍，这是投资史上的奇迹 。
指标 数值 投资年限（1965-2025） 60年 年化回报率 19.90% 总回报倍数 55,000+倍 股东回购行为（Q1） 无回购 2025年股价涨幅 +18.9%（跑赢大盘） 标普500同期涨跌幅 -3.30%如今 ，阿贝尔接棒 ，伯克希尔进入新纪元 。尽管风格可能更激进，例如增持新能源与电网基建 ，但“安全边际 ”与“价值投资 ”将依然是其核心灵魂。
巴菲特对关税政策的公开表态此次大会中 ，巴菲特罕见地对关税问题发表了直言不讳的看法：“关税是一种战争行为。” 他指出，当世界上75亿人都不喜欢你 ，只有3亿人自鸣得意地炫耀自己做得多好 ，这既愚蠢，也不明智 。
虽然他并未点名，但在当前中美博弈的大背景下 ，这番话不免引发热议 ，有网友称他“和大统领唱反调 ”，也有激进派讥讽他“终将被白宫吊打 ” 。但正是这种独立思考 、不盲从、不逢迎的品质 ，成就了其在资本市场的独特地位。
巴菲特对宏观经济的深度忧虑如果说过去的巴菲特始终是美国资本主义的坚定信徒 ，那么这次的发言，则透露出前所未有的担忧 。他多次提到美元贬值风险 、美国巨额赤字的不可持续性 ，甚至罕见表示“美国财政政策让我害怕” 。
他强调：“美国经济是一座教堂 ，同时也是一座赌场。未来一百年，关键是如何防止赌场吞噬教堂 。 ”这不是危言耸听 ，而是来自一个在市场沉浮60年的老人的真实警告 。
同时 ，伯克希尔在一季度继续保持净卖出态势，减持了苹果 、美银等核心重仓股 ，总计卖出高达1340亿美元的股票。这一动作配合创纪录的3477亿美元现金储备 ，无疑是在为下一轮可能的系统性风险留足弹药 。具体数据如下：
项目 数据（2024-2025年） 股票售出总额 $1340亿美元 当前现金储备 $3477亿美元（创纪录） 一季度净利润 $46亿美元 一季度运营利润 $96.4亿美元 一季度净卖出股票金额 $15亿美元 巴菲特的投资建议1.给散户的启示：留有余地，莫要贪高
在市场波动加剧的当下，巴菲特的策略给散户投资者三点重要启示：
保留30%-50%的流动性 ，避免在市场暴跌时被迫割肉；
严控仓位 ，个人持仓比例建议控制在65%-70%；
绝不加杠杆，稳健是穿越牛熊的唯一通行证 。
而面对年轻投资者的焦虑 ，他也一再强调 ，自己真正的巅峰期是在46岁到68岁之间才到来，每年收益高达40%。如果你现在还没赚钱 ，不要灰心 ，可能只是你还没到“发财的年纪 ” 。
2.对日本长期持股的底层逻辑
巴菲特此次重申对日本市场的长期信心，并表示将持有日本股票五六十年 。逻辑并不复杂：日本企业当前股息率高、负债低 、估值便宜 ，再叠加日元贬值带来的套利机会 ，构成近乎“无风险套利”的组合。
日本投资优势 具体指标 股息率 3%-5% 负债率 低于20% 套利机会 日元贬值但他也坦言，一般投资者很难复制这一策略 ，关键在于伯克希尔背后拥有极强的信用能力 ，可以低成本融资，这也是大多数人无法效仿的重要原因。
巴菲特投资理念的传承与思考巴菲特强调，他始终更重视资产负债表而非利润表 ，并提醒年轻投资者：
要与优秀的人同行；
要克制情绪；
财富积累靠长期复利 ，而非短期波动 。
语录节选 年份 “不要问国家能为你做什么...” 1996年 “美国从逆境中总能反弹 。 ” 2020年 “永远不要与美国作对。 ” 2021年 “我出生在美国，是一生最幸运的一天 。” 2025年 写在最后：向巴菲特致敬 ，也要向自己负责这是一个时代的谢幕 ，也是另一个周期的起点 。在这场“最后的大会 ”中，巴菲特不只是分享了伯克希尔的经营策略 ，更留下一份智慧的遗产。他提醒我们 ，资本市场不只是投资的战场，更是理性 、信念与长期主义的修行场 。
他的忠告 ，我们不能全信 ，但值得反复琢磨 。
正如1996年他在致股东信中引用的那句肯尼迪名言：“不要问国家能为你做些什么，问你能为国家做些什么。 ”
